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                                                                                  申萬宏源秦泰:對下半年經濟維持相對樂觀

                                                                                  本文由:刘乐心 编辑 2019年07月10日 12:14 汽车导购10551 ℃

                                                                                  【中国再添一处世遗】

                                                                                  貨幣政策重構:去周期化∴↑⊙,長期趨於中性〇。我國貨幣政策曾經歷外需拉動下的「順差——貨幣——製造業投資——順差」的最優階段﹡﹡▽,也曾經歷主動寬鬆的「貨幣——地產——信用擴張——投資」的加槓桿過程□▽,而近年來隨着地產需求增速放緩♀﹡,信用傳導的橋樑弱化┊,加之投資需求趨弱△⊙,貨幣傳導效率減弱▽△。18H2以來☆,貨幣操作並不緊﹡♀♂,但受限於需求增速放緩⊙∵,信用邊際改善但幅度有限△∟﹡。展望未來↑∴,「去周期化」、趨於中性或成為長期特徵♂,不應期待「大水漫灌」↑〇。

                                                                                  大发百家乐网址

                                                                                  財政政策回歸:增加居民收入⊿,重構國內需求□♂♂。回顧全球歷史▽?,發達經濟體均憑藉持續的製造業升級實現了經濟的持續穩定增長⌒,而一些主要的新興市場國家♂↑,正是因為「過早去工業化」而放慢了趕超的腳步甚至趨於停滯△。但製造業持續升級的前提☆⌒♂,是持續增長的需求﹡⌒♂,而並非貨幣槓桿推動☆⊙。94-08年我國經濟體量較小?⊿,依靠外需實現了製造業的持續升級☆π,但當前我國增量需求貢獻佔比居全球首位∟♂?,政策導向由「外需拉動」轉向「擴內需+穩外需」?◇┊。

                                                                                  ( 郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如作者信息标记有误,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。 )

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