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                                                                        機構抱團核心資產 量化基金表現難出彩

                                                                        本文由:王清一 编辑 2019年07月15日 6:09 宏观经济256 ℃

                                                                        【江苏快递可评职称】

                                                                        一位主動投資基金經理表示⌒♂,量化基金和主動偏股基金的賺錢模式存在差異〇?﹡,主動基金更傾向於通過對熱點行業和個股的選擇來獲取超額收益π⊙π,量化基金則是通過大樣本分散化投資來實現儘可能超越基準的超額收益⊙⌒∟。「正是因為這種差異的存在〇,導致在不同年份和不同風格的市場行情中∴,量化基金和主動基金的業績表現有比較大的差異∟↑π。比如▽,2014年~2016年市場板塊輪動明顯〇,缺乏持續性焦點﹡♂,量化基金總體表現出彩⌒∴□。但自2017年以來〇,隨着行情分化明顯♀﹡□,市場熱點集中度較高↑,量化基金模型開始頻繁失效?♀﹡,表現也不盡如人意〇。」

                                                                        在上述基金經理看來⊿,近兩年國內量化基金髮展緩慢⌒,主要跟市場持續的分化行情有關♂,尤其是在市場抱團白馬藍籌股等核心資產的背景下﹡⌒,量化基金要跑贏集中持有優質藍籌股的主動基金往往顯得無能為力◇﹡。

                                                                        此外∟,量化模型本身存在的局限性也是一大制約因素□∴△。北方一位量化基金經理表示♀∟,雖然數量化投資是一門減少日常運作中人的主觀因素的投資方式♂♀△,但因為要依賴於對歷史數據的有效挖掘進行數量化投資?□,在行情突然出現變化時┊♂,尤其是超常規行情出現時⊙π,數量化投資無法像人那樣做出及時靈活的調整〇,需要不斷修正才能保證模型的有效性⊿∟。因此☆↑?,量化基金比較適合持續性較強的趨勢性行情△♀。

                                                                        在該基金經理看來π♂,在被動量化投資中♂♂⊙,追蹤不同的標的指數♀♀∴,量化效果也有很大差異﹡。比如∟,小盤股樣本多寬度大∵,可選範圍廣〇∵,整體有利於量化投資□。此外﹡∴,股票收益往往和波動率成正比♀,在大盤股行情中♀,由於大盤股波動小∴♂┊,量化投資往往也很難產生超額收益☆。

                                                                        據Wind統計△⌒,今年以來有39隻量化基金成立﹡⊿π,去年全年共有83隻量化基金成立∟▽□。在今年成立的量化基金中∟,主動量化有15隻↑∵⊿,被動量化24隻♂π,而在去年成立的量化基金中?♀⊿,主動量化有50隻﹡,被動量化24隻∴┊。

                                                                        中國基金報記者孫曉輝雖然近年來A股市場擴容明顯◇∴△,上市公司數量在持續增加∵♀,但在機構集體青睞核心資產的行情下□,以分散投資見長的量化基金難以發揮威力△∵,表現平平♂∟☆。

                                                                        值得一提的是☆◇π,在今年成立的24隻被動量化產品中☆,近兩年開始風行的SmartBeta策略基金便佔據了15隻↑〇∴。而在去年成立的24隻被動量化產品中π,SmartBeta策略基金佔了22隻◇△π。不難看出↑♀,SmartBeta策略基金因為將主動投資策略產品化的特點開始得到市場青睞▽。

                                                                        极速三分快3

                                                                        在上述量化基金經理看來↑,SmartBeta策略基金存在一定的市場需求∟▽∵,比較適合對市場風格有感覺的專業個人投資者↑↑π,但作為一種風格指數基金⊿⊿∴,由於其超額收益的波動性往往較大⊙,需要選擇一些長期來看有效的基本面因子⊙。

                                                                        ( 郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如作者信息标记有误,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。 )

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